Як порахувати npv: 10 кроків (з ілюстраціями)

Чиста приведена вартість (NPV) - це один з основних показників, на основі якого приймаються фінансові рішення. Зазвичай NPV використовується для оцінки ефективності інвестицій в довгостроковій перспективі. Найчастіше цей показник використовується в сфері корпоративних фінансів, але він також корисний для щоденного моніторингу фінансової ситуації.Чиста приведена вартість обчислюється за формулою (P / (1 + i)) - C, де t - кількість часових періодів, P - потік платежів, C - сума початкових інвестицій, i - ставка дисконтування.

кроки

Частина 1 з 2:

обчислення NPV

1. Визначте суму початкових інвестицій. Інвестиції часто відбуваються для того, щоб приносити прибуток в довгостроковій перспективі. Наприклад, будівельна компанія може купити бульдозер, щоб братися за великі проекти і заробляти на них більше грошей. Такі інвестиції завжди мають початковий розмір.

Наприклад, ви володієте наметом з продажу апельсинового соку. Ви роздумуєте про покупку електричної соковижималки, яка допоможе вам збільшити виробництво соку. Якщо соковижималка коштує $ 100, то $ 100 - це початкові інвестиції. Згодом ці початкові інвестиції дозволять вам заробити більше грошей. Обчисливши NPV, ви визначите, чи варто купувати соковижималку.

2. Визначте, який період часу ви будете аналізувати. Наприклад, якщо взуттєва фабрика купує додаткове обладнання, то мета цієї покупки - збільшити виробництво і заробити більше грошей протягом певного проміжку часу (поки це обладнання не вийде з ладу). Тому для обчислення NPV вам необхідно знати період часу, протягом якого вкладені інвестиції повинні окупитися. Період часу може вимірюватися в будь-яких одиницях часу, але в більшості випадків одним тимчасовим періодом вважають один рік.

У нашому прикладі гарантія на соковижималку дається на 3 роки. У цьому випадку кількість часових періодів дорівнює 3, тому що через 3 роки соковижималка, швидше за все, поламається, і не зможе приносити додатковий прибуток.

3. Визначте потік платежів протягом одного часового періоду, тобто грошові надходження, які генеруються завдяки вкладеним інвестиціям. Потік платежів може бути відомим або оціночним значенням. Якщо це оцінне значення, то для його отримання компанії і фінансові фірми витрачають багато часу і наймають відповідних фахівців і аналітиків.

У нашому прикладі припустимо, що ви думаєте, що покупка соковижималки за $ 100 принесе додаткові $ 50 в перший рік, $ 40, у другому році і $ 30 в третій рік (за рахунок скорочення часу, яке ваші співробітники витрачають на виробництво соку і відповідних витрат на заробітну плату). У цьому випадку потік платежів: $ 50 за 1 рік, $ 40 за 2 год, $ 30 за 3 рік.

4. Визначте ставку дисконтування. В цілому будь-яка сума має велику цінність зараз, ніж в майбутньому. Сьогодні ви можете покласти цю суму в банк, а в майбутньому отримати її з відсотками (тобто $ 10 сьогодні стоять більше, ніж $ 10 в майбутньому, так як ви можете інвестувати $ 10 сьогодні і отримати більше $ 11 в майбутньому). Для обчислення NPV ви повинні знати процентну ставку на інвестиційний рахунок або інвестиційну можливість з аналогічним рівнем ризику. Така процентна ставка називається ставкою дісконтірованія- для обчислення NPV її треба перетворити в десяткову дріб.

Найчастіше компанії використовують середньозважену вартість капіталу для визначення ставки дисконтування. У простих ситуаціях можна використовувати норму прибутковості по ощадному рахунку, інвестиційному рахунку і так далі (тобто рахунку, на який можна покласти гроші під відсотки).

У нашому прикладі припустимо, що якщо ви не купите соковижималку, ви вкладете гроші в фондовий ринок, де заробите 4% річних від вкладеної суми. В цьому випадку, 0,04 (4% у вигляді десяткового дробу) - це ставка дисконтування.

5. Дисконтує грошовий потік. Це можна зробити за допомогою формули P / (1 + i), де P - грошовий потік, i - процентна ставка і t - час. Зараз про початкових інвестиціях можна не замислюватися - вони стануть в нагоді в подальших обчисленнях.

У нашому прикладі число часових періодів дорівнює 3, тому використовуйте формулу три рази. Обчисліть щорічні дисконтовані грошові потоки таким чином:

Рік 1: 50 / (1 + 0,04) = 50 / (1,04) = $ 48,08

Рік 2: 40 / (1 +0,04) = 40 / 1,082 = $ 36,98

Рік 3: 30 / (1 +0,04) = 30 / 1,125 = $ 26,67

6. Складіть отримані значення дисконтування грошових потоків і відніміть із суми початкові інвестиції. У підсумку ви отримаєте NPV, тобто суму грошей, яку принесуть вкладені інвестиції, в порівнянні з сумою, яку принесуть вам альтернативні інвестиції під ставку дисконтування. Іншими словами, якщо це позитивне число, то ви заробите більше грошей на інвестиції, ніж на альтернативних інвестиціях (і навпаки, якщо число негативне). Але пам`ятайте, що точність розрахунків залежить від того, як точно ви оцінили майбутні потоки грошових коштів і ставку дисконтування.

У нашому прикладі NPV обчислюється таким чином:

48,08 + 36,98 + 26,67 - 100 = $ 11,73

7. Якщо NPV - позитивне число, то проект буде прибутковим. Якщо NPV негативний, то слід вкласти гроші кудись ще або переглянути проект. У реальному світі NPV дозволяє прийняти рішення про те, чи варто взагалі вкладати інвестиції в той чи інший проект.

У нашому прикладі NPV = $ 11,73. Так як це позитивне число, то ви, швидше за все, вирішите купити соковижималку.

Зверніть увагу, що ця цифра не означає, що електрична соковижималка принесе вам тільки $ 11,73. Насправді це означає, що соковижималка принесе вам суму, на $ 11,73 більше суми, яку ви отримаєте, вклавши гроші у фондовий ринок під 4% річних.

Частина 2 з 2:

Використання формули для обчислення NPV

1. Обчисливши NPV декількох інвестиційних проектів, ви зможете порівняти їх ефективність. Інвестиції з високим NPV є більш ефективними, тому вкладайте інвестиції в проекти з найбільшим NPV (якщо у вас немає достатніх коштів для вкладення в кожен проект).

Наприклад, ви розглядаєте три інвестиційні проекти. У одного NPV дорівнює $ 150, у другого NPV дорівнює $ 45, у третього NPV одно - $ 10. У цій ситуації вкладайте гроші в проект, NPV якого дорівнює $ 150, і тільки потім інвестуйте кошти в проект з NPV рівним $ 45. Чи не інвестуйте в проект з NPV = - $ 10, так як негативна величина свідчить про те, що краще вкласти кошти в альтернативний проект з аналогічним рівнем ризику.

2. Використовуйте формулу PV = FV / (1 + i), щоб обчислити «сьогоднішню» і «майбутню» вартість інвестицій. У цій формулі i - ставка дисконтування, t - час, FV - майбутня вартість, PV - поточна вартість.

Наприклад, обчислимо вартість інвестицій в $ 1000 через п`ять років. Припустимо, що ці кошти можна інвестувати (як альтернатива) під 2% річних. В цьому випадку i = 0,02 t = 5, PV = 1000.

1000 = FV / (1 + 0,02)

1000 = FV / (1,02)

1000 = FV / 1,104

1000 x 1,104 = FV = $ 1104.

3. Дізнайтеся, які методи оцінки існують для отримання більш точного значення NPV. Як зазначалося вище, точність обчислення NPV залежить від точності значень величин, які ви використовуєте для оцінки ставки дисконтування і майбутніх потоків платежів. Якщо ставка дисконтування близька до процентної ставки альтернативного інвестиційного проекту (з аналогічним рівнем ризику), а майбутні грошові потоки близькі до сум, які ви отримаєте в дійсності (в результаті зроблених інвестицій), то обчислене значення NPV буде вельми точним. Щоб оцінювати необхідні величини якомога точніше, дізнайтеся про корпоративних методах оцінок, які використовуються великими корпораціями при аналізі величезних багатомільйонних інвестиційних проектів.

Поради

Завжди пам`ятайте, що існують інші, не фінансові чинники (наприклад, екологічні або соціальні), які необхідно враховувати при прийнятті будь-якого інвестиційного рішення.
NPV також можна обчислити, використовуючи фінансовий калькулятор або NPV-таблиці, які корисні, якщо у вас немає фінансового калькулятора.