Як знайти бета коефіцієнт

Бета-коефіцієнт є мірою ризику цінного папера по відношенню до ризику всього фондового ринку.Він відображає мінливість прибутковості окремо взятого цінного паперу до прибутковості ринку в цілому. Бета - один з основних показників (поряд з відношенням ціни до прибутку, акціонерним капіталом, співвідношенням позикових і власних коштів та іншими), які розглядають фондові аналітики при виборі цінних паперів для інвестиційних портфелів. У статті розказано, як знайти бета і використовувати його для розрахунку прибутковості цінного паперу.

кроки

Метод 1 з 4:

обчислення бета. проста формула

1. Знайдіть безрисковую ставку. Це та прибутковість, на яку інвестор може розраховувати при інвестиціях в безпечні активи, такі як векселі Казначейства СШАілі векселі уряду Німеччини. Зазвичай ця цифра виражається у відсотках.

2. Визначте відповідні прибутковості цінного паперу і ринку або індексу. Ці цифри також виражені в процентах. Як правило, дохідність розраховується за період в декілька місяців.

Одне або обидва цих значення можуть бути отріцательнимі- це означає, що інвестиції в цінний папір або ринок (індекс) в цілому призведуть до втрат. Якщо один з двох показників від`ємний, то і бета буде негативним.

3. Віднімете безрисковую ставку з прибутковості цінного паперу. Якщо дохідність цінних паперів дорівнює 7%, а безризикова ставка дорівнює 2%, то різниця дорівнює 5%.

4. Відніміть безрисковую ставку з прибутковості ринку (або індексу). Якщо прибутковість ринку дорівнює 8% і безризикова ставка знову дорівнює 2%, то різниця дорівнює 6%.

5. Розділіть значення першої різниці на значення другої. Це і є бета, який виражається у вигляді десяткового дробу. Для наведеного вище прикладу, бета = 5/6 = 0,833.

Бета ринку (індексу) за замовчуванням дорівнює 1, так як ринок порівнюється сам з собою, а будь-яке число, відмінне від нуля і поділене на себе дорівнює 1. Бета менше 1 означає, що цінний папір менш волатильна, ніж ринок в цілому, в той час як бета більше 1 означає, що цінний папір більш волатильна, ніж ринок в цілому. Бета може бути менше нуля- в цьому випадку інвестор або втрачає гроші на цьому цінному папері, тоді як на ринку в цілому він заробляє (що більш ймовірно), або інвесторзарабативает на цьому цінному папері, тоді як втрачає гроші на ринку в цілому (що менш ймовірно).

При підрахунку бета рекомендується (хоча і не обов`язково) використовувати індекс того ринку, на якому торгується цінний папір. Для американських цінних паперів зазвичай використовується індекс S & P500, хоча для аналізу промислових цінних паперів краще використовувати Dow Jones Industrial Average. Для цінних паперів, які торгуються на міжнародному ринку, відповідним індексом є MSCI EAFE (представляє Європу, Австралію і Далекий Схід).

Метод 2 з 4:

Використання бета для визначення прибутковості цінних паперів

1. Знайдіть безрисковую ставку (описано вище в розділі "Обчислення бета"). У цьому розділі ми будемо використовувати те ж значення - 2%.

2. Визначте прибутковість ринку або індексу. У цьому розділі ми будемо використовувати ті ж 8%.

3. Помножте бета на різницю між ринковою прибутковістю і безризиковою ставкою. У цьому розділі ми будемо використовувати бета дорівнює 1,5. Отже: (8 - 2) * 1,5 = 9%.

4. Складіть отриманий результат і безрисковую ставку. 9 + 2 = 11% - це є очікувана прибутковість цінного паперу.

Чим вище значення бета для цінного паперу, тим вище її очікувана прибутковість. Однак, чим вище очікувана прибутковість, тим вище ріскованность- тому, перш ніж приймати рішення про інвестиції, також необхідно проаналізувати інші найважливіші показники цінних паперів.

Метод 3 з 4:

Використання графіків в Excel для визначення бета

1. Створіть три стовпці з цифрами в Excel. У першому стовпці будуть дати. У другому - ціна індексу (ринку). У третьому - ціна на цінний папір, для якої потрібно обчислити бета.

2. Введіть дані в таблицю. Почніть з інтервалу в один місяць. Виберіть дату - наприклад, на початку або в кінці місяця - і введіть відповідне значення ціни для індексу фондового ринку (спробуйте використовувати S & P500), а потім значення ціни для даної цінного паперу. Введіть значення для 15 або 30 дат, з можливим продовженням на рік або два назад.

Чим більший часовий відрізок Ви оберете, тим точніше буде розрахунок бета.

3. Створіть два стовпці праворуч від стовпців з цінами. Один стовпець для прибутковості індексу, інший - для прибутковості цінного паперу. Використовуйте формулу Excel для визначення прибутковості.

4. Спочатку знайдемо прибутковість фондового індексу. У другій осередку шпальти для прибутковості індексу введіть "=" (знак рівності). Потім клацніть по другий осередку в стовпці з цінами індексу, введіть ";" (мінус), клікніть по першій осередку в стовпці з цінами індексу, введіть "/" (знак ділення), а потім клацніть по першій осередку в стовпці з цінами індексу. Натисніть "Return" або "Enter.""

У першій клітинці нічого не обчислюється, так як Вам потрібно мінімум два значення для розрахунку доходності- тому Ви почнете з другої комірки.

Для розрахунку прибутковості Ви віднімаєте стару ціну з нової, а потім ділите результат на стару ціну. Це дає вам збільшення або зменшення ціни (у%) за певний період часу.

Ваша формула в стовпці прибутковості може виглядати приблизно так: = (B3 -B2) / B2

5. Скопіюйте формулу для її повторення у всіх інших осередках в стовпці прибутковості індексу. Для цього натисніть на правий нижній кут комірки з формулою і перетягніть її до кінця стовпчика (до останнього значення). Таким чином Excel повторить ту ж формулу, але з використанням відповідних даних.

6. Повторіть той же алгоритм розрахунку прибутковості даної цінного паперу. Після завершення обчислень Ви отримаєте два стовпці з прибутковістю (в%) для фондового індексу і цінного паперу.

7. споруді графік. Виділіть всі дані в стовпцях з прибутковістю і натисніть на значок діаграми в Excel. Виберіть точкову діаграму. Назвіть вісь Х як індекс, який Ви використовуєте (наприклад, S & P500), а вісь Y - як розглядається цінний папір.

8. Додайте лінію тренда на точкову діаграму. Ви можете зробити це, вибравши Макет-Лінія Тренд або клацнувши на графіку правою клавішею і вибравши Додати лінію тренда. Переконайтеся в тому, що рівняння і значення R відобразилися на графіку.

Переконайтеся, що Ви вибрали лінійний тренд, а не поліноміальний або ковзний середній.

Відображення рівняння і значення R на графіку залежить від використовуваної версії Excel. В останніх версіях клацніть на Макет і знайдіть відображення R.

У старіших версіях Excel це можна зробити, клацнувши на Макет - Лінія тренда - Розширені можливості пошуку лінії тренда і зазначивши відповідні віконця.

9. Знайдіть коефіцієнт при "х" в рівнянні лінії тренду. Ваше рівняння тренда буде записано в формі: у = βx + а. Коефіцієнт при х і є шуканий бета-коефіцієнт.

Значення R є відношенням дисперсії прибутковості цінного паперу до дисперсії дохідності ринку в цілому (індексу). Велике значення (наприклад, 0,869) вказує на сильну взаємну дисперсію. Мале значення (наприклад, 0,253) вказує на слабку взаємну дисперсію.

Метод 4 з 4:

сенс бета

1. Навчіться інтерпретувати бета-коефіцієнт. Бета характеризує ризик цінного паперу (по відношенню до фондового ринку в цілому), який бере на себе інвестор, який володіє нею. Ось чому Ви повинні порівняти прибутковість одного цінного паперу з прибутковістю індексу, який є еталоном. Ризик індексу за замовчуванням дорівнює 1. Значення бета менше 1 означає, що цінний папір менш ризикована, ніж індекс, з яким її порівнюють. Бета більше 1 означає, що цінний папір більш ризикована, ніж індекс, з яким її порівнюють.

Наприклад, бета компанії ДЖИН = 0,5. У порівнянні з S & P500 (еталоном), цінний папір ДЖИН - вдвічі менше ризикована. Якщо S & P падає на 10%, ціна паперів ДЖИН матиме тенденцію до падіння тільки на 5%.
Як інший приклад уявіть, що бета компанії ФРАНК дорівнює 1,5 (у порівнянні з S & P). Якщо S & P падає на 10%, то падіння ціни паперів ФРАНК очікується на рівні 15% (в півтора рази більше, ніж S & P).

2. Ризик пов`язаний з прибутковістю. Високий ризик - висока прибутковість і навпаки. Папери з малим значенням бета не втрачають так багато, скільки втрачає S & P при стрибку, але такі папери не будуть приносити такий високий дохід, який буде приносити S & P при зростанні. З іншого боку, паперу з бета більше 1 втрачають більше S & P при його падінні, але і приносять більше доходу, ніж S & P при його зростанні.

Наприклад, бета компанії Веном = 0,5. Коли фондовий ринок зростає на 30%, паперу Веном ростуть тільки на 15%. Але коли фондовий ринок падає на 30%, паперу Веном падають тільки на 15%.

3. Папери з бета = 1 будуть рухатися в повній відповідності з ринком. Якщо при розрахунках Ви отримали бета = 1, то папери не будуть більш-менш ризикованими, ніж індекс, який Ви вибрали як еталон. Ринок росте на 2% і Ваші папери ростуть на 2% - ринок падає на 8% і Ваші папери падають на 8%.

4. Тримайте в інвестиційному портфелі папери як з великим, так і з малим значенням бета для адекватної диверсифікації. Гарне поєднання паперів з великим і малим бета допоможе пережити сильні падіння ринку. Однак папери з малим бета зазвичай відстають від фондового ринку під час його росту, тому поєднання паперів з різними бета не дозволить Вам отримати максимальний дохід під час максимального зростання ринку.

5. Як і більшість інструментів фінансового аналізу і прогнозування, бета не може повністю передбачити майбутню ситуацію на ринку. Фактично, бета характеризує волатильність цінного паперу в минулому. На підставі цього ми прогнозуємо майбутню волатильність, але не завжди точно. Бета цінного паперу може різко змінюватися з року в рік. Тому значення бета за минулі роки - не завжди точний спосіб передбачити поточну волатильність.

Поради

Бета аналізує волатильність цінного паперу протягом встановленого періоду часу без обліку того, був ринок на підйомі у разі спадання. Як і інші показники, засновані на аналізі минулих результатів, бета не в змозі спрогнозувати рух паперів в майбутньому.

попередження

Один тільки бета-коефіцієнт не визначає того, яка з 2 паперів є більш ризикованою в разі, якщо папір з високою волатильністю має низьку кореляцію її прибутковості з прибутковістю ринку, а папір з низькою волатильністю має високу кореляцію її прибутковості з прибутковістю ринку.