Як порахувати прибутковість до погашення: 9 кроків

Доходність до погашення - це дохід (процентні виплати плюс приріст капіталу), одержуваний інвестором за умови, що він збереже цінний папір до терміну погашення.Доходність до погашення виражається в процентах- за допомогою цієї величини інвестори визначають рентабельність інвестицій в облігації, які утримуються до терміну погашення. Точне значення прибутковості до погашення досить складно обчислити, а приблизне значення цієї величини можна знайти за допомогою спеціальних таблиць або онлайн-калькуляторів.

кроки

Частина 1 з 3:

Обчислення приблизного значення прибутковості до погашення

1. Знайдіть необхідні дані. Щоб обчислити приблизне значення прибутковості до погашення, знайдіть значення купонного платежу, номінальну вартість облігації, сплачену ціну (за облігацію) і кількість років до погашення. Знайдені дані підставте в наступну формулу: Приблизна прибутковість до погашення = (C + ((F-P) / n)) / (F + P) / 2.

C -купонний платіж, тобто процентні виплати по облігації, які здійснюються на користь її власника раз на рік.
F - номінальна вартість облігації.
P-ціна, сплачена за облігацію.
n-кількість років до погашення облігації.

2. Обчисліть приблизну прибутковість до погашення. Наприклад, інвестор купив облігацію, номінальна вартість якої дорівнює 1000 рублів, за 920 рублів. Відсоткова ставка становить 10%, а кількість років до погашення облігації - 10 років. Купонний платіж дорівнює 100 рублів (

1000 x 0, 10 = 100

). Номінальна вартість становить 1000 рублів, а сплачена ціна - 920 рублів. Кількість років до погашення - 10 років.

Формула:

(100 + ((1000 - 920) / 10)) / (1000 + 920) / 2

(100 + ((1000-920) / 10)) / (1000 + 920) / 2

Відповідно до формули приблизна прибутковість до погашення дорівнює 11,25%.

3. Перевірте, чи правильно виконано розрахунок. Для цього в формулу підставте знайдене значення прибутковості до погашення і обчисліть Р (тобто ціну, сплачену за облігацію). Швидше за все, значення, яке ви отримаєте, буде відрізнятися від реально сплаченої ціни. Це пояснюється тим, що формула дозволяє знайти тільки приблизне (оцінне) значення прибутковості до погашення. Подумайте, чи влаштовує вас отриманий результат або потрібна точніша цифра.

Використовуйте формулу P = C * ((1 (1 / (1 + i) ^ n)) / i) + M / ((1 + i) ^ n), де P-ціна, сплачена за облігацію- C - купонний платеж- i - дохідність до погашенію- M - номінальна вартість облігаціі- n - загальна кількість купонних платежів.

Підставте 11,25% (знайдену прибутковість до погашення) в формулу і обчисліть Р. Відповідно до формули сплачена ціна дорівнює 927,15 рублів.

Чим нижче значення прибутковості до погашення, тим вище ціна облігації. Так як сплачена ціна, обчислена за формулою (927,15 рублів), вище реальної ціни (920 рублів), знайдене приблизне значення прибутковості до погашення кілька занижено.

Частина 2 з 3:

Обчислення прибутковості до погашення методом проб і помилок

1. Знайдіть необхідні дані і підставте їх в формулу. Визначте номінальну вартість облігації, сплачену ціну (за облігацію), кожен купонний платіж і кількість купонних виплат до погашення. Підставте дані в формулу

P = C * ((1 - (1 / (1 + i)^{n})) / i) + M / ((1 + i)^{n})

$P = C * ((1 (1 / (1 + i) ^ {n})) / i) + M / ((1 + i) ^ {n})$ , де P -ціна, сплачена за облігацію- C - купонний платеж- i - дохідність до погашенію- M - номінальна вартість облігаціі- n - загальна кількість купонних платежів.

Наприклад, інвестор купив облігацію, номінальна вартість якої дорівнює 100 рублів, за 95,92 рублів. Процентна ставка становить 5% і нараховується кожні 6 місяців, а термін погашення - 30 місяців.
Купонний платіж, який виплачується раз на півроку, дорівнює 2,50 рублів ( $100 x 0, 05 x 0, 5 = 2, 5$ ).
Якщо термін погашення становить 30 місяців, а купонні платежі здійснюються раз на півроку, то кількість купонних платежів дорівнює 5 (30/6 = 5).
Підставте дані в формулу: $95, 92 = 2, 5 * ((1 - (1 / (1 + i)^{5})) / i) + 100 / ((1 + i)^{5})$ $95,92 = 2,5 * ((1- (1 / (1 + i) ^ {5})) / i) +100 / ((1 + i) ^ {5})$ .
Тепер застосуйте метод проб і помилок. Для цього замість i підставте кілька значень, щоб знайти відповідну сплачену ціну.

2. Оцініть процентну ставку, розглянувши залежність між сплаченої ціною і прибутковістю до погашення. Не потрібно вгадувати значення процентної ставки. У нашому прикладі облігація продається зі знижкою, тому прибутковість до погашення буде вище відсоткової ставки. Так як процентна ставка дорівнює 5%, в формулу підставте числа більше цього значення і знайдіть P.

Пам`ятайте, що в нашому прикладі відсоткова ставка нараховується кожні півроку. Тобто річну відсоткову ставку потрібно розділити на 2.

У нашому прикладі в якості річної відсоткової ставки розглянемо 6 (на одиницю більше 5). У формулу підставте i = 3 (6/2 = 3, так як процентна ставка нараховується кожні півроку) і отримаєте Р = 95 рублів.

Це значення більше реально сплаченої ціни.

Тепер в якості річної відсоткової ставки розглянемо 7. У формулу підставте i = 3,5 (7/2 = 3,5, так як процентна ставка нараховується кожні півроку) і отримаєте Р = 95 рублів.

Це значення менше реально сплаченої ціни, але тепер зрозуміло, що точну прибутковість до погашення можна обчислити при деякому значенні річної процентної ставки, яке лежить між 6% і 7%.

3. У формулу підставте кілька значень річної процентної ставки, які знаходиться між 6 і 7. Для початку підставте 6,9%, а потім зменшуйте значення процентної ставки на одну десяту. Так можна обчислити точну прибутковість до погашення.

Наприклад, в формулу підставте i = 3,45 (6,9 / 2) і отримаєте Р = 95,70. Це значення близьке до реального, але все-таки не дорівнює йому.

Тепер в формулу підставте i = 3,4 (6,8 / 2) і отримаєте Р = 95,92. Це значення дорівнює реальному.

Знайдена ціна, сплачена за облігацію, тобто точне значення прибутковості до погашення становить 6,8%.

Частина 3 з 3:

Пояснення величини прибутковості до погашення

1. Використовуйте прибутковість до погашення, щоб прийняти правильне інвестиційне рішення. Найчастіше перед покупкою облігацій інвестори обчислюють прибутковість до погашення, тобто дохід, який можна отримати за облігаціями. Також за допомогою прибутковості до погашення можна визначити, чи відповідають конкретні облігації очікуванням інвестора (очікування залежать від інвестора). Обчислення дозволяють інвесторам порівнювати отримані дані з даними різних облігацій.

2. Усвідомте зміни прибутковості до погашення. Емітент облігацій може зробити так, що вони не досягнуть терміну погашення. Такі дії знижують прибутковість по облігаціях. Наприклад, емітент може відкликати облігації, тобто погасити облігації до призначеного терміну, або викупити їх до терміну погашення.

Прибутковість до дострокового погашення визначає прибутковість з моменту початку інвестування до моменту відкликання облігацій.

Прибутковість до дострокового пред`явлення визначає прибутковість до того моменту, коли емітент викуповує облігації.

3. Усвідомте обмеження прибутковості до погашення. Доходність до погашення не враховується при податкових виплатах або в торгових витратах і витратах на придбання, які зменшують прибутковість по облігаціях. Більш того, не забувайте, що описані методи дозволяють обчислити приблизне значення прибутковості до погашення. Ринкові коливання можуть істотно впливати на дохідність облігацій.

кроки

Схожі статті